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2019年中级会计职称《财务管理》考前章节试题:

文字:[大][中][小]2020-01-08 08:52    浏览次数:    

【摘要】2019年中级会计职称考试临近,环球网校小编为了广大考生提高做题准确率及速度,今日分享“2019年中级会计职称《财务管理》考前章节试题:第六章投资管理综合题”本文针对综合题进行练习,希望考生每天抽时间做题并巩固相关知识点,掌握多综合做题思路,供练习。

1.乙公司现有生产线已满负荷运转,鉴于其产品在市场上供不应求,公司准备购置一条生产线,公司及生产线的相关资料如下:

A 方案生产线 年,采用直线法计提折旧,预计净残值率为 10%,生产线投产时需要投入营运资金 1200 万元,以满足日常经营活动需要,生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回,生产线投入使用后,预计每年新增销售收入 11880 万元,每年新增付现成本 8800 万元,假定生产线购入后可立即投入使用。

B 方案生产线 年,当设定贴现率为 12%时净现值为 3228.94 万元。

资料二:乙公司适用的企业所得税税率为 25%,不考虑其他相关税金,公司要求的最低投资报酬率为 12%,

资料三:乙公司目前资本结构(按市场价值计算)为:总资本 40000 万元,其中债务资本 16000 万元(市场价值等于其账面价值,平均年利率为 8%),普通股股本 24000 万元(市价 6 元/股,4000 万股),公司今年的每股股利(DO)为 0. 3 元,预计股利年增长率为 10%.且未来股利政策保持不变。

资料四:乙公司投资所需资金 7200 万元需要从外部筹措,有两种方案可供选择;方案一为全部增发普通股,增发价格为 6 元/股。方案二为全部发行债券,债券年利率为 10%,按年支付利息,到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为 4500 万元。

①投资期现金净流量;②年折旧额;③生产线 年每年的营业现金净流量;④生产线 年的现金净流量;⑤净现值。

(2)分别计算 A、B 方案的年金净流量,据以判断乙公司应选择哪个方案,并说明理由。

①计算方案一和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示);②计算每股收益无差别点的每股收益;③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案,并说明理由。

由于 A 方案的年金净流量大于 B 方案的年金净流量,因此乙公司应选择 A 方案。

③该公司预期息税前利润 4500 万元大于每股收益无差别点的息税前利润,所以应该选择财务杠杆较大的方案二债券筹资。

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